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a16z: 암호화폐 기업가가 'CLARITY 법안'을 어떻게 이해해야 하는가?

a16z crypto

이 글을 읽으려면 21 분

이 법안은 SEC와 CFTC가 암호화폐 분야에서의 역할 분담을 명확히하여, 블록체인 네트워크에 합법적인 토큰 발행 및 운영 경로를 마련했습니다.

원문 제목: CLARITY 법률에 대해 건설자가 알아야 할 사항, 그것이 무엇이며 왜 중요한가
원문 저자: miles jennings，a16z crypto
원문 번역: 佳欢，ChainCatcher

상원은 방금 양당 간의 협력을 통해 암호화 '시장 구조' 법안(시장 분업, 감독 책임 및 거래 규칙과 관련된 법률)을 전진시켰으며, 이는 암호화 산업에 있어서 역사적인 순간입니다.

왜 중요한가? 왜냐하면 '디지털 자산 시장 CLARITY 법률'은 블록체인 네트워크와 디지털 자산에 대한 명확한 규칙을 마련할 것이기 때문입니다.

지난 10년 동안 미국은 명확한 규제가 부족하여 시장이 왜곡되고, 혁신이 억압되었으며, 소비자는 엄청난 위험에 노출되어 있었습니다. CLARITY는 이러한 상황을 종식시킬 것입니다.

1933년의 '증권법'은 투자자 보호 매커니즘을 확립하여 미국이 이후 세기 동안 자본 형성과 혁신을 견인했습니다. CLARITY의 의미는 이와 유사합니다 - 미국의 금융 규제 풍토에서 이는 한번뿐인 변화로, 거대한 기회를 가져올 것입니다.

오늘 상원에서 통과한 바로 이 방금 진행된 기본 법안은 암호화 산업 전체에 있어서 매우 중요한 것으로, 이를 통해 법으로 제정될 가능성이 이전보다도 가까워졌습니다.

창업자, 소비자, 그리고 블록체인으로 이동하는 대규모 전통 금융 기관 및 투자자 모두가 혜택을 받을 것입니다.

다음으로, 국회의원들은 위원회의 법안을 통합하여 전체 법안으로 만들고 상원 전체 의원 투표를 통해 통과시킵니다. 통과되면 하원에서 승인을 거쳐 마지막으로 대통령이 서명하게 될 것입니다.

미국이 지금 CLARITY를 필요로 하는 이유

지난 10년 동안 암호화 산업은 계속 성장해왔지만 미국은 여전히 완전한 규제 체계가 없었습니다. 규제 기관들은 이 산업을 관리하기 위해 기존 법규를 보충하는 데 의존해야 했으며, 이러한 접근 방식은 획기적인 실패였습니다.

이는 법률 해석의 혼란과 반복적인 입장 변경을 초래했을 뿐만 아니라 심각한 정부 권한 남용과 직무 유용까지 야기했습니다.

이러한 규제적 불확실성은 혁신을 저해하는데 그치지 않고 부정한 플레이어들에게 번영의 땅을 제공했습니다. 지난 10년 동안 그 암호화 분야에서 높은 노출을 받은 부정직한 뉴스 중에는, 부도덕한 사람들이 소비자를 착취할 수 있는 규제 틈새 제품을 쉽게 선보일 수 있었던 경우도 있었습니다.

한편, 책임있는 개발자는 수상한 "집행력 대입법"에 직면해야 합니다.

이러한 불확실성으로 암호화폐 개발은 이미 해외로 이동했습니다. 미국이 혁신을 위한 공간을 제공하지 못할 때 기업가들은 더 세밀한 규제 체계를 도입한 다른 관할지역으로 이동합니다.

유럽연합의 "암호화 자산 시장 법규" (MiCA) 와 영국의 암호화법규는 미국이 뒤떨어진 두 예시입니다.

다행히도 미국의 혁신에 대한 경쟁 국가는 아직 규제 방안을 효과적으로 시행하지 못했습니다. 그러나 맞춤형 규제 체계는 궁극적으로 기업 활동을 이러한 지역으로 끌어들이고 집중시킬 것이며, 그것들이 창출하는 경제 가치와 일자리 기회를 포함할 것입니다.

상상해보세요, 아마존, 애플, 페이스북, 구글, 마이크로소프트, 넷플릭스, 엔비디아 및 Salesforce 가 처음에 미국 이외에서 설립된 경우, 미국 경제는 어땠을까요.

그러므로, 미국이 개발자에게 규제적 명확성을 제공할 수 있다면, 국내 혁신은 크게 이익을 얻을 것입니다. 2025 년 7 월 미국 입법된 GENIUS 법률 (미국 안정화폐 국가 혁신을 위한 가이드 및 확립 법률) 이 대표적인 사례입니다.

GENIUS 는 안정화폐 (법정통화와 연동되며 일반적으로 미국 달러에 고정된 디지털 자산) 을 위한 규제 프레임워크를 수립하여 열린 통화 기반구조를 조성했습니다.

이 법률이 통과되면서 전례없는 성장과 채택이 발생했으며, 미국 경제와 장기적인 달러 우위에 이로움을 줬습니다.

법률 프레임워크가 혁신을 촉진하고 소비자를 보호할 수 있는 디자인되면, 미국은 트렌드를 주도할 수 있으며, 세계도 이로운 점을 누릴 것입니다.

암호화 약속을 믿는 기업가들과 초기 사용자들은 외부의 시선과 관계없이 자신의 비전을 실현하기 위한 명확한 규제 프레임워크를 가져야 합니다.

그들은 또한 블록체인 네트워크 잠재력을 인정하는 프레임워크가 필요하며, 중요하고 혁신적인 기술 플랫폼 전환을 촉진해나갈 수 있어야 합니다. 이러한 전환은 나쁜 정책으로부터 도래한 투기적인 응용을 뛰어넘어 사람들이 초기의 금융 시나리오 외부에 구축할 수 있게 합니다. (금융 시나리오 자체는 이미 미국의 현행 법률에 의해 규제되고 있음)

CLARITY 는 이러한 명확한 프레임워크를 수립하기 위해 디자인된 것입니다.

우리가 어떻게 이곳에 이르게 되었나요

CLARITY 법안의 내용은 전부 새로운 것은 아닙니다. 많은 개념과 원칙은 기존 상품법과 증권법에서 비롯됩니다. 이 법안은 또한 "시장 구조"로부터 유래한 하원의 두 법안을 포함하여 이전 몇 차례의 입법 반복에서 발전해 왔습니다.

2024년 「21세기 금융혁신과 기술 법안」인 「FIT21」 (HR 4763) ; 2025년 「디지털 자산 시장 CLARITY 법안」 (HR 3633).

현재의 상원 법안과 마찬가지로, FIT21과 하원 판 CLARITY는 블록체인 네트워크에 대한 길을 마련하여 다음을 가능하게 하려고 합니다:

· 미국에서 블록체인 네트워크와 디지털 자산을 안전하고 효율적으로 구현;

· 암호화 분야에서 SEC와 CFTC의 규제 역할을 명확히 하고, 디지털 자산이 증권인지 상품인지 명확히 함;

· 암호화 거래소의 감독을 보장;

· 암호화 거래에 대한 규칙 제한을 통해 미국 소비자를 보다 확실히 보호합니다.

두 년 전, FIT21은 양당 압도적 지지를 받으며 통과되었습니다 (찬성 279표, 반대 136표, 민주당 71명 지지).

하원판 CLARITY는 2025년 7월에 보다 높은 양당 지원율로 통과되었습니다 (찬성 294표, 반대 134표, 민주당 78명 지지).

이러한 법안들은 상원에게 암호화 시장 구조 법률을 신속히 추진하라는 강력한 신호를 보냈습니다.

하원판 CLARITY가 하원의 양당 협력 기조를 뛰어넘어 상당한 진전을 이루며 이전 법안보다 몇 가지 측면에서 개선되었으며 (아래 참조), 이 법안은 상원에서 수 년간 추진되었으며, 최근 한 해가 가장 활발했던 단계입니다:

· 2022년 6월, 루미스 상원의원과 길리브랜드 상원의원이 최초로 「Lummis-Gillibrand 책임 있는 금융 혁신 법안」을 제출하여, 이는 암호화 산업에 대한 전체 규제 프레임워크를 마련하는 최초의 양당 입법 제안이었습니다.

· 2025년 7월, 상원 은행 위원회 (SEC 감독 위원회)는 그의 관할 범위 내에서 논의안을 발표하였으며 「Lummis-Gillibrand 법안」과 하원판 CLARITY의 두 가지 접근법을 통합하고 통일하였습니다.

· 정보를 수집하여 피드백 및 입법 대안을 제시하며, 혁신과 금융 안정 유지, 소비자 보호 사이의 균형을 찾고자 합니다.

· 2025년 9월, 피드백을 반영하여 상원 은행위원회가 두 번째 토론 초안을 발표했습니다.

· 2026년 1월, 상원 은행위원회가 여러 달간의 양당 협상 결과를 반영한 또 다른 반복본을 발표했습니다.

· 동일한 2026년 1월, 상원 농림위원회가 그들의 관할 범위 내에서 시장 구조 입법 초안을 발표하고 이를 추진했습니다.

· 오늘(2026년 5월 14일), 상원 은행위원회가 방금 그들이 책임지는 CLARITY 법안의 일부를 심의하는 회의에서 진행했습니다.

CLARITY의 중요성: 네트워크는 기업이 아닙니다

한 세기 이상, 기업을 설립하는 것은 미국의 혁신을 추진하는 주요 동력이었습니다. 이러한 경로는 이미 매우 성숙해졌습니다: 창업가는 창업 자금을 조달하고, 성공 후에는 이익을 얻어주주에게 배당합니다.

미국 법은 이러한 모델을 정교하게 다듬었으며 책임을 규정하고, 투명성을 강조하여 인센티브를 조정하고 창업자 및 경영진에 대한 사람들의 신뢰를 이루기 위해 사용됩니다.

이러한 프레임워크는 회사를 설립하기에 적합합니다. 그러나 네트워크를 만드는 데는 적합하지 않습니다.

기존의 법적 구조는 한 명의 관리자에 의해 통제되고 이러한 통제가 장기간 유지되도록 가정합니다. 그러나 네트워크에는 통제자가 없습니다. 네트워크는 사람, 자본 및 자원을 조정하기 위해 공유 규칙에 의존하며 소유권에 의존하지 않습니다.

기업을 위해 설계된 프레임워크를 네트워크에 적용하면 네트워크가 기업 형태로 왜곡됩니다. 통제가 다시 집중되고 중개 기관이 다시 나타나며 시스템에 의존하는 사람들은 가치를 탈취당합니다.

전체 디지털 경제를 살펴보면, 이러한 동태는 대부분의 가치가 중개 기관에 흘러가는 기업형 네트워크 집단을 만들어 냈습니다 - 결제 시스템, 전자 상거래 시장, 소셜 플랫폼, 앱 스토어 - 이들은 참여자의 가치 창출에서 불균형한 부분을 가로책니다.

라이드 쉐어링 사용자는 100달러를 지불하여 차를 타고, 운전자는 그 중 일부만 받습니다. 음악가가 만든 노래는 수백만 명이 듣지만, 그들은 1달러 수익 안에서 소수 점만큼만 받습니다.

회사형 네트워크가 주도하는 곳에서, 대부분의 가치는 중개 기관에 흘러갑니다. 전통적인 기업법은 이러한 중개기관과 그들의 투자자를 보호하지만, 사용자, 창조자 및 노동자는 보호받을 수 없습니다.

인터넷 시대의 대부분 기간에는 이러한 균형을 이룰 수 없는 것으로 여겨졌습니다. 오픈 프로토콜은 지속 가능한 경제 모델이 부족하여 자본과 조정 능력이 있는 기업형 네트워크와 대항할 수 없었습니다.

하지만 블록체인은 이것을 변화시켰습니다.

블록체인과 그 위에 배치된 소프트웨어 프로토콜은 새로운 유형의 시스템을 탄생시켰습니다: 블록체인 네트워크. 이 네트워크의 설계 목표는 통제 권한을 분산시키고, 투명한 규칙에 따라 작동하며, 사용자가 소유하고 운영하는 공유 기반 인프라로 존재하는 것입니다.

블록체인 네트워크의 가치는 대중의 사용에 따라 증가하며, 중심 노드만이 아닌 네트워크 가장자리 참여자를 포함한 참여자에게 배분될 수 있습니다.

블록체인은 "회사처럼이 아니라 네트워크처럼 실제로 운영하는 네트워크를 구축하는 것"을 가능하게 만들었습니다.

블록체인 기술은 지금 중대한 순간에 있습니다. 이전의 플랫폼 변혁 — 개인용 컴퓨터, 휴대전화, 인터넷 — 는 인류 역사상 가장 중요한 기술 혁신 중 하나였습니다. 인공지능의 등장도 이 중 하나로 신속히 부상하고 있습니다.

그러나 이러한 모든 플랫폼 변혁은 최종적으로 권력과 통제를 매우 집중시켰으며, 소수의 사람들이 이 기술과 서비스에 의존하는 무수히 많은 소비자, 창조자 및 개발자의 운명을 결정하게 되었습니다.

경제 활동의 점점 더 디지털화되면서, 인공지능에 의해 형성되는 부분도 증가함에 따라 "우리가 의존하는 디지털 시스템을 누가 통제하는가"라는 문제는 전례 없이 중요해졌습니다.

만약 이러한 통제 권한이 계속 집중된다면, 결과를 형성하고, 액세스를 제한하고, 가치를 양도하는 능력도 집중될 것입니다: 기업은 네트워크의 운영 방식을 주도하며, 누가 혜택을 받을지를 결정하게 될 것입니다.

중앙화되지 않은 블록체인 네트워크는 다른 길을 제시합니다: 어떤 단일한 참여자도 쉽게 수정하거나 검토하거나 다시 방향을 잡을 수 없는 인프라입니다.

다시 말해, 이러한 네트워크는 기존 플랫폼을 중앙화에서 분산화시키고, 이들을 보다 중립적인 디지털 공중재 속성을 갖춘 네트워크로 대체할 수 있습니다 — 잠재 효과를 감소시키고, 통제 권한을 분산시키고, 중요성을 내재시키며, 단일 장애점 위험을 줄이며, 소유권을 사용자에게 반환하는 것입니다.

CLARITY 법안의 디자인 목표는 이러한 길을 실제로 이루어내는 것입니다.

CLARITY는 상원 전체회의에 상정되고, 최신 정보가 나오면 암호화 개발자에게 이러한 법안이 무엇을 의미하는지에 대해 더 많이 알려드리겠습니다.

하지만 CLARITY가 다가오는 입법 절차를 통과한다면, 미국의 법률 구조가 마침내 블록체인 네트워크의 본질과 일치할 것입니다. 개발자들은 투명하게 사업을 운영하고, 국내에서 자금을 조달하며, 장기적인 건설을 위해 건설할 수 있게 되며, 규제 모호성 때문에 구조적 타협을 강요받지 않게 됩니다.

한편, 미국의 규제 범위 내에서 운영되는 프로젝트가 늘어남에 따라 규제 기관 및 사법 당국은 이 산업을 오랫동안 괴롭혀온 사기와 남용에 대해 더 나은 도구를 확보할 수 있게 되었습니다.

암호화폐가 실질적인 규제를 받게 되면 어떻게 될지에 대한 일회용 시나리오는 이미 보여졌습니다. GENIUS 법안은 한밤중에 혁신의 파도를 일으켰습니다. 오늘날 이미 우리는 여러 주요 응용 프로그램에서 암호화폐의 존재를 볼 수 있으며, stablecoin부터 AI agent까지 다양합니다 — 아직 더 흥미진진한 것이 기다리고 있습니다.